特斯拉電動(dòng)車席卷全球市場(chǎng)，并帶動(dòng)了上游鋰電池的熱炒，但中國(guó)的鋰電池前景堪憂，中國(guó)鋰電池沒有掌握核心技術(shù)，同時(shí)由于幾年前的過度擴(kuò)張，產(chǎn)能過剩，2013年產(chǎn)能已經(jīng)數(shù)倍于需求。

在海外特斯拉的帶動(dòng)下，鋰電池相關(guān)上市公司被瘋狂炒作，多數(shù)分析人士認(rèn)為，特斯拉概念將不亞于此前火爆的蘋果概念。

的確，特斯拉在海外有不錯(cuò)的前景，帶動(dòng)了上游鋰電池、充電樁的需求，拉動(dòng)上游公司業(yè)績(jī)。但在中國(guó)，鋰電池行業(yè)不可過于樂觀。因?yàn)橹袊?guó)鋰電池正陷入低技術(shù)、產(chǎn)能過剩的窘境。

技術(shù)落后于海外

過去多年，中國(guó)的鋰電池行業(yè)一直致力于“進(jìn)口替代”，也在這一領(lǐng)域做出了一些成績(jī)。截至2013年年底，中國(guó)的鋰電池在原材料（正負(fù)極材料、電解液）方面實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化。隔膜技術(shù)方面，有了一定的制造能力，但國(guó)產(chǎn)隔膜低端，性能達(dá)不到國(guó)際高端市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)。

目前鋰電池技術(shù)（主要是隔膜技術(shù)）主要掌握在海外三大巨頭手（日本旭化成、東燃、美國(guó)Celgard）中，過去幾年這三家公司幾乎壟斷了整個(gè)全球市場(chǎng)。不過之后韓國(guó)SK、宇部興產(chǎn)等公司掌握了部分鋰電池技術(shù)，切入供應(yīng)鏈，降低了三大巨頭的市場(chǎng)占有率。

在國(guó)內(nèi)，鋰電池、尤其是隔膜初期毛利率高達(dá)70%。在高毛利的吸引下，國(guó)內(nèi)企業(yè)紛紛投資建廠。截至2013年末，已經(jīng)有接近50家大型企業(yè)進(jìn)行鋰電池隔膜投資。

大投資不等于大回報(bào)，國(guó)外鋰電池公司大多是從傳統(tǒng)電池轉(zhuǎn)型到鋰電池，積累了雄厚的技術(shù)。但中國(guó)企業(yè)除了少數(shù)電池生產(chǎn)商以外，大多公司原本主業(yè)并非電池。以隔膜為例，目前國(guó)內(nèi)企業(yè)來源于兩個(gè)部分：塑料加工企業(yè)轉(zhuǎn)型、風(fēng)險(xiǎn)投資主導(dǎo)的雜牌軍。

和海外企業(yè)相比，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)研發(fā)落后。日本旭化成、東燃、美國(guó)Celgard這幾家巨頭公司資產(chǎn)達(dá)到百億，在研發(fā)方便有大量的投入，都設(shè)有獨(dú)立的實(shí)驗(yàn)室。但國(guó)內(nèi)鋰電池制造商中小企業(yè)偏多，這些企業(yè)只關(guān)心制造生產(chǎn)，不重視研發(fā)，因此技術(shù)落后。

舉例來說，上市公司新宙邦在日前在鋰電池行業(yè)峰會(huì)上指出，公司負(fù)極成膜添加劑的應(yīng)用已相當(dāng)成熟，但防過充添加劑產(chǎn)品由于成本過高，因此使用較少。其實(shí)成本高的主要原因在于技術(shù)，鋰電池核心添加劑的技術(shù)掌握在日本企業(yè)手中，國(guó)內(nèi)企業(yè)沒有優(yōu)勢(shì)。

業(yè)內(nèi)人士指出，目前一套成熟的研發(fā)體系投資需要10億元，中小企業(yè)根本無力承擔(dān)，只有大企業(yè)有能力投資。

此外，中國(guó)生產(chǎn)的鋰電池在試驗(yàn)階段往往可以達(dá)到國(guó)外同類產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，但進(jìn)入大規(guī)模生產(chǎn)之后，由于生產(chǎn)設(shè)備的精密度問題，無法保證產(chǎn)品一致性，成品率較低。在隔膜方面，1萬平方米的產(chǎn)能可能只有40%~50%的成品率。目前，一套成套設(shè)備價(jià)格在1.5億元以上。

因此，中國(guó)的鋰電池主要運(yùn)用于低端市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)品面向山寨手機(jī)、電動(dòng)工具、移動(dòng)電源的中低端應(yīng)用。

另一方面，中國(guó)鋰電池還處在低端市場(chǎng)的時(shí)候，海外最前沿已經(jīng)步入下一代鋰電池。這一代鋰電池的技術(shù)是液態(tài)電解液，下一代鋰電池可能是固態(tài)電解液，固態(tài)電解液的優(yōu)點(diǎn)在于安全性高，不需要隔膜，如果使用固態(tài)電解液，那目前高毛利的隔膜工藝將不存在。固態(tài)電解液鋰電池在實(shí)驗(yàn)室已經(jīng)開發(fā)成功，日本企業(yè)將會(huì)在未來幾年內(nèi)進(jìn)行生產(chǎn)，如果固態(tài)電解液鋰電池大面積運(yùn)用，那中國(guó)制造企業(yè)這幾年的投入將打水漂。

產(chǎn)能過剩、壓價(jià)競(jìng)爭(zhēng)

除了技術(shù)差距以外，由于中國(guó)制造企業(yè)過去幾年大躍進(jìn)式的投資，鋰電池已經(jīng)形成產(chǎn)能過剩，如果不加以遏制，未來將重蹈幾年前光伏企業(yè)的覆轍。

目前，特斯拉帶動(dòng)了電動(dòng)車熱潮，而電動(dòng)車使用鋰電池，因此市場(chǎng)認(rèn)為電動(dòng)車需求爆發(fā)之后，可以刺激上游鋰電池。

但從目前的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，中國(guó)的鋰電池產(chǎn)能已經(jīng)高于電動(dòng)車出場(chǎng)數(shù)量。

從細(xì)分行業(yè)看，鋰電池主要是正極材料，負(fù)極材料、電解液、隔膜領(lǐng)域，這四個(gè)領(lǐng)域均處于嚴(yán)重產(chǎn)能過剩。

鋰電池上游的正負(fù)極材料，中國(guó)企業(yè)已經(jīng)掌握了技術(shù)工藝，生產(chǎn)企業(yè)國(guó)內(nèi)已超過170家，國(guó)產(chǎn)正負(fù)極材料可以運(yùn)用在智能手機(jī)、移動(dòng)電源、新能源車等多個(gè)領(lǐng)域。但這一技術(shù)壁壘較低，中外廠商都已掌握。近年來中外廠商紛紛擴(kuò)張，產(chǎn)能大增，隨后市場(chǎng)進(jìn)入了壓價(jià)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。2010年，負(fù)極材料均價(jià)7.95萬元/噸，2013年負(fù)極材料均價(jià)跌至6.5萬元/噸，每年下跌6.5%，行業(yè)毛利只有25%-30%，凈利潤(rùn)5%-10%。

而且，為了搶占市場(chǎng)，中國(guó)企業(yè)的慣用手段是低價(jià)和長(zhǎng)時(shí)間的還款周期，這導(dǎo)致了許多企業(yè)應(yīng)收帳款高企，風(fēng)險(xiǎn)巨大，譬如上市公司德賽電池2013年的應(yīng)收帳款比2012年增加了80%以上。

鋰電池主要組成部分電解液，產(chǎn)能同樣過剩。截至2013年底，國(guó)內(nèi)電解液廠商在45家左右，年產(chǎn)能15萬噸，遠(yuǎn)超需求，而且根據(jù)目前的開工量，產(chǎn)能過剩還將持續(xù)2-3年。

技術(shù)壁壘較高的隔膜同樣如此，2013年，全球隔膜需求量7.5億平方米。這7.5億平方米的需求中，高端市場(chǎng)被海外壟斷，中端市場(chǎng)的中國(guó)市場(chǎng)份額不到20%，低端市場(chǎng)由諸多國(guó)內(nèi)企業(yè)爭(zhēng)奪，即使如此，中國(guó)隔膜廠商46家，2013年產(chǎn)能18億平方米，數(shù)倍于需求量。不止如此，目前40多家隔膜生產(chǎn)商，有出廠產(chǎn)品的不到一半，通過下游用戶認(rèn)證的不超過10家。2013年，在價(jià)格戰(zhàn)的影響下，國(guó)產(chǎn)隔膜價(jià)格跌幅超過30%。在中國(guó)企業(yè)進(jìn)入隔膜行業(yè)之前，隔膜毛利率70%，目前國(guó)產(chǎn)隔膜毛利率低于30%。幾年前隔膜價(jià)格為7-8元/平方米，2013年價(jià)格大多在4元/平方米左右。

另外，即使特斯拉帶動(dòng)電動(dòng)車消費(fèi)，刺激鋰電池生產(chǎn)，需求增加也非常有限。一方面特斯拉車型售價(jià)昂貴，針對(duì)高凈值人群，最終購(gòu)買量不會(huì)太高。另一方面，近日，杭州開始進(jìn)行汽車限購(gòu)，汽車限購(gòu)已經(jīng)延伸至二線城市，此前只有北京、上海、廣州這三個(gè)一線城市進(jìn)行限購(gòu)。城市擁堵的交通會(huì)降低消費(fèi)者的購(gòu)車熱情。